金融炒家仍然在搞破坏

南方中心首席执行员：许国平

内容简介：过去两周对于金融炒家，尤其是被指控破坏希腊和欧元的对冲基金的愤怒越来越大。但是，会采取行动来阻止他们吗？

最近一直有关于对冲基金新投机活动的报道，据说这些活动对遭受信用危机的希腊的信誉下赌注，对欧元的价值下赌注。

欧洲的政治领导们现在抨击对冲基金及其它金融炒家的角色，欧委会则正在调查其活动，认为需要从紧规范。

衍生产品的作用，尤其是信贷违约互换的作用也遭到了抨击，因为这些产品被发现是最有影响力的投机工具之一。

而真正令人吃惊的是到现在为止都还没有针对炒家及其使用机制的行动。

之前正是利用债务证券化、信贷衍生品等工具的金融投机构成了几乎击沉世界经济的西方及全球金融危机的基础。

尽管这些投机活动导致了无数的危害，但是很多炒家和工具仍然被允许继续进行贸易。

根据很多分析家的看法，这种情况发生的原因是金融机构、企业界大亨及其游说团体对政治领导施加了无数的影响，部分是因为他们对政治党派的赞助，尤其是在美国。

在从 1997 年开始的亚洲金融危机中，马来西亚和泰国指出对冲基金是当次导致货币崩溃的投机狂潮出现的重大原因。马来西亚当时强调对冲基金支配着巨大的杠杆，他们拥有 1 美元就可以借 50 美元，这给予他们很大的力量来摇摆和操纵市场。

当时曾要求国际货币基金组织研究对冲基金发挥的作用，但是该组织却宣称其作用很小，得出的结论是不认为这些机构所享有的杠杆及其使用的衍生产品会有进一步的影响力。

炒家被给予了完全的行动自由，他们在亚洲危机后接下来的十年大幅扩张自己的行动和工具范围，直到美国抵押贷款证券化为首的投机引发了一场更大的危机。

不幸的是，改革金融机构的进程已经停止了，几乎没有行动来约束对冲基金和衍生产品。因此，投机活动的新表现和形式在目前欧洲处于最弱状态时，袭击了欧洲。

对冲基金现在被指控通过在贸易中允许信贷违约互换，预计希腊在满足债务支付方面会出现问题，从而掠夺希腊。

最近，据说对冲基金空仓欧元，以期待希腊的危机以及其它国家的弱点，比如西班牙、葡萄牙、爱尔兰等将导致欧元更弱，甚至崩溃。

《伦敦独立报》上周报道，“针对欧元的巨大赌注引发了对对冲基金密谋对希腊危机兑现的谣言”，并报道说“担心对冲基金共谋破坏欧元” 。

该报 3 月 4 日 的文章说，对冲基金及其它针对欧元货币的“赌注”的价值已经超过了 120 亿美元，几乎比几周前翻了一倍，有同样效果的信贷违约互换合同的数量也高涨。

信贷违约互换是一种针对债务人违约风险的保险，但很多信贷违约互换已经被那些没有拥有实际资产——比如希腊政府债券，的人所得到，而这些被称为“无实体”信贷违约互换贸易。

据《独立报》的另一篇文章称：“信贷违约互换是当投资人担心违约时的一种保险。比如，现在，希腊政府证券 1000 万欧元的保险费是 42800 欧元。在信贷违约市场出现的‘无实体'卖空是在贸易者没有拥有实际证券的情况下发生的，这与获取他人的人寿保险相似，有类似的杀伤效果。“

非常令人难以相信的是，就在世界金融体系几近崩溃后的一两年，在西方主导国家保证从紧金融规范后的一两年，新形式的投机和操纵已经被允许发生，对欧洲有如此大的负面效果。

现在正在探究一些行动。欧盟的新内部市场专员米歇尔·巴尼耶（ Michel Barnier ）计划调查欧元的卖空和信贷违约互换市场的滥用。他有权利采取行动，因为他现在正在起草一份关于“替代投资基金经理”的 EC 指令，预计该指令将规范对冲基金及其它基金。

英国金融服务管理局主席罗德•特纳（ Lord Turner ） 也批评了无实体信贷违约互换，说“是否可以在没有可保险利益的情况下取得保险合同是有疑问的。 “

最后，希腊政府禁止冲基金分配其上周提供的 50 亿欧元的债券。在柏林的会议上，德国总理安格拉·默克尔（ Angela Merkel ）和希腊总理乔治·帕潘德里（ George Papandireou ） 宣布他们将推动欧盟和 G20 限制投机工具，比如信贷违约互换，尤其是如果投机是针对国家的。

现在，我们有了金融投机破坏一个国家（希腊）和主要货币（欧元）的新的突出案例，也有重要政治领导做出了采取针对炒家及其它工具的行动的新保证。

在最简单的投机活动破坏很多东亚国家货币和经济的十几年后，在目前的全球危机爆发的两年后，是否会采取行动，阻止投机狂热呢？我们仍需拭目以待。

或者，是否还需要另一场更大的金融危机才会最终禁止投机呢？